Holmen levererar en riktig skitrapport!

Rapport från Holmen

Idag kom rapport från ett av våra favoritbolag Holmen. Experterna hade förväntat sig ett rörelseresultat på 496 miljoner för fjärde kvartalet. Rapporten landade iställe tpå 421 miljoner rörelseresultatet landade på 10,8 % jämfört med förväntade 12,3 %. Udelningen höjs från 12 kr till 13 kr men även det är sämre än förväntningarna som låg på 13,10 kr.

Sammantaget innebär det att Holmen tappar drygt 4 % i dagens handel. Inte kul alls för oss som äger en del aktier i Holmen. Vi har sett att Billerudkorsnäs levererade en rapport i linje med förväntningarna i föttgår och det ihop med att både Sveaskog och SCA tuffar på fint gör att vi var positiva inför rapporten och hade inte Holmen redan tagit en så stor plats i portföljen skulle vi köpt på oss fler aktier innan rapporten. Tur att vi inte gjorde det! Vi anser att Holmen är något av en blandning av SCA och Billerudkorsnäs. Billerudkorsnäs har sina bruk och SCA har sin skog. Holmen har dem båda i ett och samma bolag. Dessutom har de en riktigt trevlig energigren också. Lite som ett kinderägg kan man säga. Om kartong går dåligt (vilket det gjort) kan man luta sig mot skogen och om båda går dåligt har man i alla fall billig energi medan man tillverkar karton med förlust. En förlust som  i så fall blir lite lägre.

Dessutom äger Holmen galna mängder skog som i sig överstiger börsvärdet vid en marknadsvärdering av skogsmarken. Det stora substansvärdet är enligt oss orsaken till att man inte ska titta för mycket på det höga P/E-talet i Holmen.

Långsiktigt ser vi Holmen som en bra placering och om de fortsätter tappa i ett par dagar till så kan det bli en lite påfyllnad ändå.

Läs mer om skog och Holmen

Holmen

Alternativ investering - skog

Nya SCA

Nytt bolag i portföljen - Dedicare!

Som komplement till våra vanliga portföljer sitter Aktiepappa även på en portfölj i sitt företag. Företaget är i fastighetsbranschen och därför försöker jag ha aktier i den portföljen som håller sig borta från fastigheter. Ibland lyckas det bättre än annars då Svolder sitter lite för tungt i fastigheter och bygg. Samma sak gäller med SCA egentligen. Denna portfölj är dock av modellen ”byrålådan” vilket innebär att aktierna köps och läggs i en tänkt byrålåda. Hittills har det varit en bra strategi givet de papper vi investerat i. De tunga innehaven i Svolder och Investor har båda gått upp dryga 300 % vardera sedan köp.

¨Förra veckan när jag kollade till portföljen hittade jag lite överblivna utdelningar som samlats på kontot, 35.000 kr stod och skrotade. Inte länge dock för efter en kort fundering inköptes 350 st Dedicare till kursen 101,50 kr. Sedan dess har tre dagar gått och Dedicare står just nu i 112 kr. En bra affär så här långt!

Resonemenaget som ledde fram till köpbeslut vilar på 4 ben:

1. Dedicare verkar i en bransch långt bort från fastigheter
2. Dedicare har en verksamhet som jag sannolikt tror kommer fortsätta växa
3. Dedicare delar ut bra (7,48 %)
4. Dedicare har ett P/E-tal på 13,23

Så här långt har det visat sig vara en bra investering. Nu får vi se om de kan fortsätta dela ut i nivå med dagens dryga 7 % eller om kassaflödet och/eller lönsamheten kommer svika.

Dedicare är ett företag inom bemanningsbranschen. De hyr ut vårdpersonal till vård- och omsorgssektorn. Mer info om Dedicare finns på deras hemsida och sannolikt kommer även ett mer fylligt inlägg om dem här på bloggen inom någon vecka. 

Nya SCA

SCA är ett skogsindustriföretag.

Bolaget utvecklar, tillverkar, marknadsför och säljer skogsindustriprodukter och mjukpapper. SCA är med sina 2,6 miljoner hektar skog, Europas största privata skogsägare och de lägger stor vikt vid att bedriva hållbart skogsbruk. Huvudkontoret ligger i Sundsvall och SCA är noterat på NASDAQ.

Redan den 27:e November 1929 bildades SCA-koncernen av ett tiotal fristående skogsbolag. Det var faktiskt tändsticksungen Ivar Kruger som stod bakom bolagsbildningen. Bolaget bestod av skog, massafabriker, sågverk, kraftbolag samt verkstäder. Omsättningen uppgick till cirka 100 miljoner kronor. SCA hade 6 500 anställda fördelat på ett 40-tal enheter i Sverige vid denna tidpunkt. Minskad export och lägre priser under den internationella depressionen kom att prägla SCA:s första år.

Svenska Handelsbanken tog i samband med Kreugers död år 1932 över kontrollen av SCA. År 1932 tas Östrands massafabrik i drift för att öka produktionen av sulfatmassa med en kapacitet om 100 000 ton som utökades till 140 000 ton till den formella invigningen år 1936. Östrands massafabrik  blev således en av världens största sulfatmassafabriker. Exporten till USA uppgick i slutet av 30-talet till cirka 50 procent.

SCA:s vinst och försäljning ökade efter andra världskriget vilket gav Handelsbanken möjlighet att notera bolaget på Stockholms fondbörs 1950. Vid noteringen var antalet aktieägare cirka 17 000 st och omfattade 375 000 st aktier till ett pris om 130 kr/aktie. Stora förändringar sker i SCA under 1960-talet då massatillverkningen koncentreras till ett fåtal utbyggda fabriker vilket leder till att flera enheter i samband med detta läggs ner.

Mellan åren 1960-1974 görs investeringar och nybyggnation av wellpappanläggningar i Sverige men också ute i Europa. SCA köper 1975 Mölnlycke och lägger därigenom grunden för hygienverksamheten med mjukpapper, menstruationsskydd, blöjor samt inkontinensskydd. Köpet medförde att koncernens omsättning ökade med 40 procent.

SCA beslutade under 2015 om att starta en uppdelning av koncernen i två divisioner, en hygien- och en Skogsindustridivision. Efter att stämman den 5 april röstat igenom delningen är numera SCA ett av få rena skogsägarbolag i världen.

Bransch: Skog

VD: Magnus Groth

Börsvärde: 48,5 MDSEK

Antal aktier: 702 milj

Aktiekurs: 67,35 kr

Antal ägare hos Avanza: 16 950 st

Direktavkastning: 8,75 % (Delvis missvisande då även Essity ingår i den beräkningen)

P/E-tal: 11,43

Aktiepappa har via ett av sina bolag varit aktieägare i SCA sedan ett tiotal år och sedan mars 2017 är även Aktieflickvännen aktieägare i SCA. Efter att hon köpt sina aktier tittade vi av en tillfällighet på Finansinspektionens insynslista och där ser vi att ett antal av de ledande personerna inom SCA nyligen köpt aktier i bolaget. Insiderköpen har gjorts av VD, vice VD, Senior Vice President group legal, hållbarhetsdirektör, kommunikationsdirektör, styrelseledamot och medlem i koncernledning. Totalt har insiders under mars månad köpt inte mindre än 27 795 till för drygt 6,8 miljoner kronor. Dessa köp visar tydligt på att företagsledningen uppenbarligen tror på bolaget. Det ihop med den extremt starka balansräkningen gör att vi tror på bolaget.

I samband med delningen av bolaget har SCA gått bra på börsen medan hygiendelen Essity har tappat på börsen. Detta tyder på att man lade delningen lite snett men marknaden har en tendens att rätta till sådant och det har nu korrigerats. Det ska bli intressant att följa såväl SCA som Essity i framtiden. Det ena bolaget bidrog till den fina balansräkningen och det andra bidrog till tillväxt och kassaflöde. Många tror på uppköp av båda företagen.

En balanserad portfölj

I Aktieflickvännens portfölj finns det 12 bolag. 

För att säkra upp för eventuella nedgångar i någon enskild bransch eftersträvas balans mellan innehaven. Som ni kan se på bilden är några innehaven lite större än de övriga, dessa fylls inte på lika ofta som de mindre. Bolagen som finns i portföljen är till största del långsiktiga och sådana som jag tror på, därför fyller jag på de innehav som jag ser mest köpläge i för stunden. Ofta väljer jag att investera i de bolag som tillfälligt presterat sämst procentuellt och har högst avkastning i form av utdelning. Köper på dippen helt enkelt. Just nu inväntar jag köpläge i SCA, Castellum samt Kinnevik, eftersom det är fina bolag som jag redan har men vill utöka i. Målet är att innehaven i bolagen/branscherna skall vara så jämt fördelade som det går. Castellum är ett riktigt trevligt bolag vilket flertalet av bloggkollegor också uppmärksammat, Spara klokt bland annat.

Hur tänker ni när det gäller att balansera innehaven?

Läs mer om:

SCA

Castellum

Kinnevik

5,55 % direktavkastning!

Återinvestering av utdelning och en kort IPO

I veckan har det trillat in pengar på Aktieflickvännens konto i form av utdelningar men också den efterlängtade skatteåterbäringen. Holmen delade ut 1620 kr och Swedbank 2244 kr. Därför passades det på att genast återinvestera dessa i redan befintliga bolag, nämligen i Resurs och SCA.

Resurs har som bekant backat lite sista veckorna och köp kunde göras på 53,15 kr. Resurs har i dagsläget en direktavkastning på 5,55 % så det kändes bra att fylla på lite mer på den nivån.

SCA handlades utan utdelning från och med 6 april så inköpspriset hamnade på 279,30 kr. SCA kommer som bekant delas upp i två bolag, senast under sista halvåret 2017. Hygiendelen kommer heta Essity och aktieägarna kommer bli tilldelade 1 aktie per befintlig aktie i det nya bolaget. BSN Medical har under veckan förvärvats av SCA och kommer i framtiden tillhöra Essity. Mycket spännande på gång och därför kommer det fyllas på fler i portföljen framöver.

Aktiepappa har som ni kanske läst haft framgångar i Three Gates och introduktionen av Actic under veckan. Actic blev en rätt sömnig historia och Aktiepappa valde att kliva av med en blygsam vinst på 150 kr efter några timmars handel i Actic. Teckningen i Actic var en chansning med förhoppning om att kursen skulle sticka upp under första dagen pga överteckning. Nu blev det en liten liten vinst och det är bättre än inget. Vad är det man säger; ´även smulor är bröd´?

SCA - Svenska Cellulosa AB

SCA är ett globalt ledande skogsindustri- och hygienföretag. 

Bolaget utvecklar, tillverkar, marknadsför och säljer skogsindustriprodukter, hygienprodukter samt mjukpapper. Bolaget har globalt ledande varumärken som exempelvis TENA och Tork men också regionala varumärken som Libero, Libresse, Lotus, Nosotras, Saba, Tempo, Vinda och Zewa. Bolagets produkter säljs i cirka 100 länder.

SCA är med sina 2,6 miljoner hektar skog, Europas största privata skogsägare och de lägger stor vikt vid att bedriva hållbart skogsbruk. Bolaget har cirka 46 000 medarbetare. Huvudkontoret ligger i Stockholm och SCA är noterat på NASDAQ. 

Redan den 27:e November 1929 bildades SCA-koncernen av ett tiotal fristående skogsbolag. Det var Ivar Kruger som stod bakom bolagsbildningen. Bolaget bestod av skog, massafabriker, sågverk, kraftbolag samt verkstäder. Omsättningen uppgick till cirka 100 miljoner kronor. SCA hade 6 500 anställda fördelat på ett 40-tal enheter i Sverige vid denna tidpunkt. Minskad export och lägre priser under den internationella depressionen kom att prägla SCA:s första år. 

Svenska Handelsbanken tog i samband med Kreugers död år 1932 över kontrollen av SCA. År 1932 tas Östrands massafabrik i drift för att öka produktionen av sulfatmassa med en kapacitet om 100 000 ton som utökades till 140 000 ton till den formella invigningen år 1936. Östrands massafabrik  blev således en av världens största sulfatmassafabriker. Exporten till USA uppgick i slutet av 30-talet till cirka 50 procent.

SCA:s vinst och försäljning ökade efter andra världskriget vilket gav Handelsbanken möjlighet att notera bolaget på Stockholms fondbörs 1950. Vid noteringen var antalet aktieägare cirka 17 000 st och omfattade 375000 st aktier till ett pris om 130 kr/aktie. Stora förändringar sker i SCA under 1960-talet då massatillverkningen koncentreras till ett fåtal utbyggda fabriker vilket leder till att flera enheter i samband med detta läggs ner.

Mellan åren 1960-1974 görs investeringar och nybyggnation av wellpappanläggningar i Sverige men också ute i Europa. SCA köper 1975 Mölnlycke och lägger därigenom grunden för hygienverksamheten med mjukpapper, menstruationsskydd, blöjor samt inkontinensskydd. Köpet medförde att koncernens omsättning ökade med 40 procent. 

SCA beslutade under 2015 om att starta en uppdelning av koncernen i två divisioner, en hygien- och en Skogsindustridivision. I händelse av att stämman röstar igenom uppdelningen enligt ovan kommer SCA:s skogsindustridivision bli ett av få rena skogsägarbolag i världen. Beslut i frågan kommer tas på SCA:s bolagsstämma den 5 april. Årsstämman hålls i Stockholm; Waterfront Congress Centre.

Bransch: Sällanköpsvaror- och tjänster
VD: Magnus Groth
Börsvärde: 201,8 MDSEK
Antal aktier: 705,1 milj
Aktiekurs: 285,10 kr
Antal ägare hos Avanza: 10 782 st
Direktavkastning: 2,08%
P/E-tal: 36,44

Aktiepappa har via ett av sina bolag varit aktieägare i SCA sedan ett tiotal år och sedan mars 2017 är även Aktieflickvännen aktieägare i SCA. Efter att hon köpt sina aktier tittade vi av en tillfällighet på Finansinspektionens insynslista och där ser vi att ett antal av de ledande personerna inom SCA nyligen köpt aktier i bolaget. Köpen har gjorts av VD, vice VD, Senior Vice President group legal, hållbarhetsdirektör, kommunikationsdirektör, styrelseledamot och medlem i koncernledning. Totalt har insiders under mars månad köpt inte mindre än 27 795 till för drygt 6,8 miljoner kronor. Dessa köp visar tydligt på att företagsledningen uppenbarligen tror på bolaget. Det ihop med den extremt starka balansräkningen gör att vi tror på bolaget.

Slakt av Atlas Copco

Det är mycket tal om delning och utdelning av delar av företag till aktieägarna dessa dagar. Jag vet inte om det är en trend eller en olycklig (eller lycklig) omständighet att nyhetsflödet innehållit information om delningar från flera håll. Det började med en artikel om Sandvik  men det var först när bloggkollegan Humankapitalisten  bloggade om Atlas Copco  som det verkligen gick att se ett mönster.

Förhållningssättet att man delar upp företaget och delar ut det till aktieägarna har med framgång använts tidigare av bland annat Electrolux/Husqvarna. Och min personliga åsikt är att Telia borde använt sig av detta sätt att jobba när de sålde sitt innehav i Eniro.  Det hade varit ett litet plåster på såren för de stackars aktieägare som Björn Rosengren  lurade att investera i Telia under helt idiotiska former i juni 2000.  Okej att dotcom-bublan kan tillskrivas en del av förlusten men jag väljer ändå att peka på Björn som den store regissören av fiaskot. Under 2016 har även NCC delat ut Bonava.

Även SCA planerar att slå isär bolaget under 2017. och vi kommer säkert få se fler företag som går den vägen.

Frågan är om detta är rätt väg att vandra? Och ska man i så fall dela ut aktierna till bolaget eller ska man sälja och dra in kontanta pengar till bolaget? 

Alternativ investering - skog!

Alla som läser detta är antagligen väl insatta i börsen med allt vad det innebär. Fonder, aktier, råvaror, hävstänger, bull, bear och allt vad det heter. Det finns dock fler alternativ om man vill investera sina pengar.

Ett av alternativen är skog. Det finns nästan lika många sätt att investera i skog som det finns människor och det går inte att täcka upp alla men jag har tänkt rada upp några i alla fall.  

Skogsbolag

Här dras mina tankar direkt till Holmen. Jag vet att Holmen inte direkt klassas som ett skogsbolag men de äger så mycket skog att om man köper 100 aktier i holmen så får man 1,5 hektar skog på köpet om man räknar på deras skogsinnehav. Mer information om Holmen och deras skog finns här. Sen finns såklart SCA, Europas största privata skogsägare med ett skogsinnehav större än Belgien. SCA har dessutom gjort klart att de ska dela upp företaget i en skogsdel och en industridel.  Definitiva beslut i frågan tas på årsstämman 2017. Årsstämman i SCA brukar hållas i Stockholm i mitten av april. Ni som ännu inte besökt någon årsstämma rekommenderas att göra det. Varför inte SCA:s stämma?

Det finns även andra typer av aktier för den som är lite mer riskbenägen; Latvian Forest. Här rekommenderas man dock att sätta sig in i östeuropeiskt skogsbruk innan man köper anser Aktiepappa.

Direktköp

Detta är det absolut roligaste sättet att äga skog såklart men även det mest krävande både vad gäller tid, kunskap och pengar. Om vi letar efter något centralt i södra delarna av Sverige hittar vi denna fina fastighet på 82 hektar skogsareal med ett fint virkesinnehav om totalt 27 000 kubikmeter skog. Fastigheten ligger just nu ute till salu för 6,5 miljoner/anbud. Den innehåller även en hel del areal vatten men det lämnar vi därhän.

Som skogsägare kan man välja tre alternativ:

1.      Sköta skogen helt själv vilket hade varit en rätt härlig sysselsättning om man är stark och frisk och vill motionera. Jag kommer direkt att tänka på ett par, tre bloggare som hade passat perfekt med denna sysselsättning. (cornucopia? och miljonär innan 30 till exempel) Är man riktigt sparsam kan man nästan få till någon form av självhushållning tänker jag.

2.      Nästa steg är att man håller koll själv men köper in arbetskraft när något skall göras. Det finns gott om hjälp att får för att lära sig det grundläggande i att sköta en skogsfastighet. Allt från billiga kurser hos studiefrämjandet för några hundralappar till avancerade kurser hos Skogsstyrelsen mfl för ett gäng tusenlappar.

3.      Ett tredje alternativ är att man väljer att köpa in alla tjänster, från bokföring och bedömning och skötsel av ett företag som ägnar sig åt denna typ av verksamhet. I detta fall blir det nästan som en skogsaktie fast man har mer makt och är mer riskutsatt som enda ägare.

Fonder

På samma sätt som vissa företag gjort affärer av att äga fastigheter i fonder och sälja ut delar av dessa till privatpersoner har andra företag gjort med skog. När det gäller skog tycker jag personligen att det passar lite bättre men det är min personliga uppfattning. Euroforest  dyker tex upp om man googlar.

Vill man ha lite mer traditionella fonder så fanns tidigare både Robur Skogsfond och Nordea Foresta. Robur har numera slagits samman med andra råvaror i Robur råvarufond.

Antagligen lyser det igenom att Aktiepappa är mest förtjust i alternativ 2; att direktäga. Det kan bero på att jag vill ha friheten att göra vad jag vill och det kan även bero på att jag tycker om att vara ”hands on” och verkligen vara involverad. Och om man vill vara lite mer negativ i sin tolkning så kan det bero på någon form av kontrollbehov. Till saken hör att aktiepappa besitter en hel del av de kunskaper som krävs för att äga och driva en ekonomiskt framgångsrikt skogsfastighet vilket gör det lättare att ta steget till direkt ägande. Sannolikt är det en kombination av ovanstående faktorer som gör att direktägt är förstavalet.

Investera i skog

Skog

Vad tror ni om skog? Och vad har ni för alternativ till börsen för att sprida riskerna och samtidigt ha roligt?