Ratos - ett intressant bolag

Ratos AB är ett investmentbolag grundat 1934 av de båda bröderna Ragnar och Torsten Söderberg.

Från början var Ratos ett förvaltningsbolag som ägde familjens växande affärsverksamhet. Ragnar och Torsten var ägare till Söderberg & Haak AB som får ses som Ratos grund. Ratos utvecklades så småningom till ett investmentbolag med betydande aktieposter i företag som Stora Kopparberg, Esselte och Gränges. De hade en tid även en helägd stålhandelsrörelse (Tibnor). De har ägt VVS-kedjan Dahls, Anticimex, Atle och Scandic hotels.

Sedan krisåren 1992 har Ratos utvecklats till mer av ett riskkapitalbolag och de senaste 4-5 åren har mest handlat om uteblivna vinster, kursfall och VD-byten. Nu när Magnus Agervald tillträtt hoppas vi för Ratos skull att det blir lite bättre drag i bolaget både vad gäller dess innehav och dess aktiekurs.

Namnet Ratos är en akronym och kommer från de två första bokstäverna i respektive ägares förnamn (RAgnar och TOrsten) samt första bokstaven i deras efternamn (Söderberg). Genom två stiftelser och familjens aktier sitter familjen Söderberg på i princip all makt i Ratos. De kontrollerar över 70 % av rösterna.

En intressant detalj som ligger i tiden är att på Ratos huvudkontor är 52 % av de anställda kvinnor. Inte en helt vanlig andel när det kommer till investmentbolag. Vi vill inte ge oss i i könsdebatten men det kan ändå vara värt att nämna att många företag med jämn könsfördelning i ledningen går väldigt bra. Personligen anser vi att mest kompetent person ska inneha respektive befattning oavsett kön. Det är till och med okej att tillsätta en ”hen” om han eller hon är mest lämpad för uppgiften. 

Bransch: Investmentbolag

VD: Magnus Agervald

Börsvärde: 15.200.000.000

Antal aktier: 325.000.000

Aktiekurs: 43,37 kr

Antal ägare hos Avanza: 20.988 st

Direktavkastning:7,47  %

P/E-tal: ska inte användas på investmentbolag

Ekonomi

Omsättning      24.480 miljoner SEK

Rörelseresultat 1.411 miljoner SEK

Vinst efter skatt   676 miljoner SEK

Ratos har tagit mycket stryk det senaste året och under 2016 har de tappat 11,24 % på börsen. På tre år har de tappat 24,1 % men de senaste tre månaderna har de en uppåtgående trend då de stigit med 8,89 %. Ratos har en relativt bra portfölj med bland annat flera bolag som kan börsnoteras. Bolagen i portföljen är för närvarande: AH Industries, Aibelairteam, Arcus, Bisnode, Diab, GS-Hydro, Gudrun Sjödén Group, HENTHL Display, Jøtul, KVD, Ledil, Nebula, Oase Outdoors, Plantagen, Serena Properties, Speed Group och TFS.  Kan de bara fortsätta med sin fina utdelning så kan de mycket väl vara ett företag för Aktiepappa. Vi äger inga aktier i Ratos när detta publiceras men de står på vår bevakningslista och kommer sannolikt hamna i portföljen i framtiden. Den senaste tidens uppgång har gjort att det känns lite fel tajming att gå in i Ratos just nu men om de går under 40 kr igen kommer vi definitivt trycka på köpknappen.

Volati noteras på Nasdaq Stockholm

Volati är ett investmentbolag som består av tre huvudsakliga affärsområden: Handel, Konsument och Industri. Totalt äger de ett fyrtiotal rörelsedrivande bolag i 15 länder. Störst andel rent omsättningsmässigt är Sverige. Företaget grundades 2003 av Karl Perlhagen och Patrik Wahlén som väl egentligen inte behöver någon presentation men jag lägger med ett par länkar till atiklar om dem i alla fall. De är rutinerade och högt respekterade företagare i alla fall. Så långt kan vi enas. Det är dessutom svårt att hitta några skandaler eller playboyfruar hos dem. När vi ändå talar om skandaler mm så är just avsaknaden av detta en sak som faktiskt skiljer Volati från Ratos nu när jag tänker på det. Inte för att de haft så mycket skandaler i Ratos men det har varit lite svajigare där i alla fall. I övrigt tycker jag att Ratos och Volati översiktligt påminner om varandra.

Volatis affärsidé är att att förvärva bolag med beprövade affärsmodeller, gärna med goda marknadspositioner och starka kassaflöden till rimliga värderingar. Volati utvecklar dem sen och skapar långsiktiga värden.

Noteringskurs: 58 kr

Anmälningstid: 21-28 november

Första handelsdag 30 november

Courtage: 0 kr

Minsta post: 200 aktier

*Resultat och omsättning

Under perioden 2005–2015 uppvisade Volati en CAGR i EBITA om 38 procent, och bolaget redovisade en nettoomsättning om 3 158 miljoner kronor och en EBITA exkl. jämförelsestörande poster om 344 miljoner kronor det tredje kvartalet 2016 rullande tolv månader.

Affärsidé

Tillväxt via förvärv är en central del av Volatis affärsidé. Förvärv sker dels av bolag som bildar nya egna affärsenheter, så kallade plattformsförvärv, och dels genom tilläggsförvärv till befintliga affärsenheter. Det Volati söker, och historiskt har investerat i, är främst bolag med beprövade affärsmodeller, ledande marknadspositioner och starka kassaflöden. De senaste åren har förvärvstakten ökat och i juni 2015 genomförde Volati en nyemission av preferensaktier om cirka 850 miljoner kronor för att finansiera ytterligare förvärv.

Bakgrund till emissionen

För att möjliggöra fortsatt förvärvsdriven tillväxt och tillvarata de förvärvsmöjligheter som Volati och dess affärsenheter identifierar avser Volatis styrelse att besluta om nyemission av stamaktier. Bolaget förväntar sig att erhålla en bruttolikvid om cirka 1 210 miljoner kronor från nyemissionen (förutsatt att övertilldelningsoptionen utnyttjas till fullo), vilken kommer att användas för att finansiera ytterligare förvärv under de kommande åren. Ur ett kapitalstrukturperspektiv kommer bolaget att initialt använda emissionslikviden till att reducera utnyttjandet av kreditfaciliteter för att senare öka detta utnyttjande i samband med genomförandet av förvärv. Huvudägarna (exklusive Karl Perlhagen) har också åtagit sig att sälja 1 379 311 Stamaktier till en minoritetsägare i koncernen i samband med att denne minoritetsägare säljer sin befintliga minoritetspost i moderbolaget inom affärsområdet Handel till Koncernen. Styrelsen gör bedömningen att en notering av Stamaktierna och Preferensaktierna på Nasdaq Stockholm gynnar fortsatt expansion och utveckling av Volati, då noteringarna ger en bredare tillgång till de svenska och internationella kapitalmarknaderna än tidigare då endast preferensaktierna är noterade på Nasdaq First North Premier.*

Det verkar som om i princip alla är positiva till både noteringen och Volati. Inte konstigt med tanke på att såväl Perlhagen och company och deras ankarinvesterare Didner & Gerge, Handelsbanken, Peter Lindell och fjärde AP-fonden skänker noteringen både tyngd och seriositet. För att visa hur positiv finansvärlden är har jag samlat lite citat från olika skribenter:

Sagt om Volati

Privata affärer:     ”Volati blir nytt klipp.”

Affärsvärlden:      ”Tecknaserieförvärvaren” 

Swedbank:           Sprider Affärsvärldensrekommendation. 

Västkustinvest:    "Nytt investmentbolag till börsen"

I bloggvärlden har det visat sig att vissa är en aning oroliga för det höga p/e-talet men med tanke på dels att Volati är att betrakta som ett investmentbolag ska man vara egentligen inte tala p/e-tal och dels med tanke på Volatis expansiva tillväxt så får det nog ses som okej att med ett p/e-tal på över 20 vilket verkar vara fallet i Volatis fall. Det talas redan i prospektet om utdelning på 30-50% av vinsten vilket skulle ge en utdelning på mellan 1 och 2 % om jag räknat rätt. Vissa saker är svåra att räkna på med tanke på Volatis onoterade innehav, substansvärde till exempel.

Sammantaget gör alla de positiva tongångarna att Aktiepappa kommer teckna sig för Volati. En positiv sak med noteringen är att på grund av att det handlar om nyemitterade aktier så går det att teckna i ISK, AD, PF, KP, IPS, TJP och alla andra förkortningar som finns känns det som. Det går att teckna i ISK och det är det viktigaste! Ni som undrar varför det inte alltid går att teckna nyintroduktioner i ISK kan kollavad Stefan Thelenius skrivit så har ni alla svaren.

Länk till erbjudandet hos Nordnet

Lycka till med tilldelningen!

 *utdrag ur erbjudandet

Fortum - En framtida aristokrat eller en falling knife?

Intresset för utdelningsaktier är stort bland bloggare och många är de aktiebloggare som verkar ha Fortum i sin portfölj. Dock har Aktiepappa aldrig varit ägare till några Fortumaktier. Tittar man på de aktier med bäst utdelning hos Avanza så placerar sig Fortum alltid högt på listan. Detta har gjort att framförallt aktieflickvännen börjat diskutera dem. Det är klart att en utdelning som enligt Avanza ligger på 8.05 % är lockande. Det är faktiskt bara Lucara Diamond Corp, Kinnevik, Telia och Ratos som ligger bättre till när det gäller utdelning på ovan nämnda lista.

Fortum är ett nordiskt energi-bolag som är noterat i Finland.

VD                      Pekka Lundmark

Ordförande         Sari Baldauf

Hemsida             www.fortum.com

Bransch              Kraftförsörjning

Börsvärde           12 135 093 834 EUR

Fortum Oyj         888 367 045 aktier

Hela anledningen till att jag skriver detta inlägg är att jag kontrollerade börskursen för Fortum och det visar sig att samtliga (ALLA) de standardintervallerna som Avanza har (1 dag, 1 vecka, 1 månad, 3 månader, i år, 1 år, 3 år och 5 år) så ligger Fortum på minus. På 5 år har de backat 17,6 % och på 3 år har de backat drygt 20 % och bara sista veckan ligger de back 6,75 %. Ingen rolig läsning. Det är nästan en prestation i sig att lyckas med den dåliga utvecklingen över tid. Det är som att ha 13 fel på tipset. Vilket för övrigt borde belönas på något sätt av Svenska spel om ni frågar mig.

Rubriken och bilden på detta inlägg återspeglar det faktum att aktiekursen i Fortum gått stabilt nedåt under lång tid. Dock gör det inte mig särskilt rädd för att köpa Fortum. Inte för att jag tror att kursen kommer vända tvärt uppåt det närmaste utan för att de tjänar pengar, de har en stabil verksamhet och de har en ambition att dela ut en stor del av vinsten till sina aktieägare.

En kort stunds googlande gjorde att jag fann ett intressant inlägg av bloggaren 6miljoner från i våras och han verkar ha en sund inställning till Fortum. Ganska exakt samma inställning som mig faktiskt. Nämligen att Fortum köper man för att man tror att de kommer fortsätta dela ut bra, inte för att man tror på deras börskurs. Lite konstigt egentligen för om ett bolag delar ut bra borde många vilja köpa aktien och då borde den gå upp kan man tycka. Dock funkar inte alltid börsen så har vi lärt oss.

Vad tror ni om Fortums framtid, är de en falling knife eller en potentiell utdelningsaristokrat?

Fonder vs Aktier

Fonder är en populär sparform och en väldigt bra sådan under vissa förhållanden och för vissa personer. Jag minns en extremt bra och pedagogisk graf som Swedbank (eller vad de hette på den tiden, Föreningssparbanken kanske?) hade för ett antal år sedan. Den innebar att om man bara köpte kontinuerligt så var det nästan bara bra att börsen backade för om man bara fortsatte att köpa så fick man ju fler andelar för sina sparpengar och sen när det vände hade man snittat ner sig och man behövde inte ens komma upp till de ursprungliga nivåerna för att ligga på plus. Detta resonemang är snubblande likt det som förs av så kallade värdeinvesterare och utdelningsinvesterare. Dessutom återinvesterar väl alla fonder utdelningen alternativt betalar ut dem så att man själv kan återinvestera dem. Eller? Här får ni gärna rätta mig om jag har fel men jag kan inte tänka mig några andra alternativ.

Så för vem är fonder bra? Det första som kommer till mig att svara är BANKEN! Men självklart kan fonder vara en mycket bra sparform för spararna också. Den som sparar och inte vill låta pengarna ätas upp av inflationen, jo vi har faktiskt inflation i Sverige trots att man kanske inte tror det. I dagsläget bedömer riksbanken inflationen till1,4 %. Den stora vinsten med fonder är att man behöver ha några särskilda kunskaper om aktier eller ekonomi utan man betalar en avgift för att banken skall sköta detta åt en. Avgiften varierar mycket och den skall betalas oavsett om aktierna i fonden går upp eller ner. Extra irriterande blir detta de år när aktierna mot förmodan går ner.

Det finns även fördelar i att det går att teckna fonder på helt andra marknader än dem där det går att köpa aktier. Tex Afrika delar av asien och råvaror mm men det har jag lämnat där hän i jämförelsen.

Finns det då några alternativ till fonder?

Jag det gör det såklart. Det gör det nästan alltid som alla vet. Ett alternativ är ju att man köper aktier i ett investmentbolag istället. Det går enkelt att köpa små mängder aktier i dagens läge. Värre var det förr när storbanken var enda sättet att handla aktier på och de tog saftiga courtage vid handel. Vi kan tacka Avanza och Nordnet för att de skapat en bättre vardag för alla oss aktieintresserade. Om man tänker sig att man köper aktier i ett investmentbolag istället så kostar även detta en avgift i form av att personalen på företagat får betalt mm så avgifter kommer man aldrig ifrån helt. Ingen jobbar ju gratis.

Aktieflickvännen fick fungera exempel. I början av 2013 blev aktieflickvännen rekommenderad av sin dåvarande bankman på storbanken att börja pensionsspara på ett ISK, vilket hon gjorde.

Femhundra kronor per månad fördelat i två olika fonder, SEB Strategi Balanserad-Lux och SEB Strategi Möjlighet-Lux. Sparandet har fortlöpt i tre år och sju månader. De här har lämnats lite för sig själva utan större bevakning.

Nu till den stora frågan, hur ser värdeökningen ut?!

SEB Strategi Balanserad-Lux +6,32% (förvaltningskostnad 1,25 %)

SEB Strategi Möjlighet-Lux +9,23% (förvaltningskostnad 1,35 %)

Avanza Zero +26,7 %

Nog för att de i alla fall ligger på plus känns det ändå som att det finns bättre alternativ som ger bättre avkastning än så här.

Hade man instället köpt ett Investmentbolag enligt nedan hade man haft en utveckling på:

Kinnevik – 2,1 %

Svolder +138 %

Investor +61 %

Industrivärden +33,5 %

Öresund +137,7 %

Ratos +17,8 %

Till ovanstående investmentbolag tillkommer  dessutom årlig utdelning om minst 3 % . Det är med andra ord svårt att hitta ett investmentbolag som gått sämre än de valda fonderna. Och om man skall välja en fond så är en indexfond med låg avgift att föredra. Och ja, det finns såklart fonder som gått som tåget under samma period med trenden är ändå hyfsat tydlig i min värld.

Dagens aktiefynd

Börsen backade rejält vid öppning i dag efter att i princip hela världens börser backat i såväl fredags som i morse. Som om inte det vore nog så har Hillary Clinton insjuknat i någon mystisk sjukdom vilket ger lite "Trumpfrossa" på marknaden. Både aktiepappan och flickvännen satt såklart redo. 

Aktiepappa ökade sitt långsiktiga innehav i Kinnevik och även det kortsiktiga innehavet i Ratos.

Aktieflickvännen ökade sitt kortsiktiga innehav i Klövern när den föll med 2,5%.

Köpen som gjorts:

100 stycken Kinnevik 201,90SEK

400 stycken Ratos 39,19SEK 

1000 stycken Klövern 10,47SEK
100 stycken Resurs 53,85SEK

Passade du på att köpa något? 

/Aktieflickvännen