Kinnevik delar ut MTG

Idag kom information om att Kinnevik delar ut sina aktier i MTG till sina aktieägare och det har lett till att vi fått en del frågor om vad det innebär och varför Kinnevik gör på det sättet. Därför kommer här ett kort inlägg för att klargöra så mycket vi kan i frågan. Läs gärna länkarna i slutet av inlägget för rmer info.

Sedan en tid har det stått klart att Kinnevikägda Tele2 avser köpa Comhem men för att få det köpet godkänt av EU:s konkurrensverk behöver de avyttra en del andra verksamheter. Utdelningen av MTG är första steget i de konkurrensfrämjande åtgärnder som kommer genomföras för att blidka det européiska konkurrensverket. 

Innan utdelningen sker planerar man även att stämpla om sina A-aktier till B-aktier vilket kan få en viss rösträttspåverkan i MTG där Kinnevik idag äger 20 % av bolaget med ett värde på ca 4,9 miljarder kr. I och med omstämpligen av A-aktierna minskar också röstetalet för Kinneviks aktier från 47 % till 20 procent.

Själva utdelningen motsvarar en extra utdelning på ca 18 kr och trots att vissa tolkat det hela som att man kommer dela ut MTG-aktier plus 18 kr så är det vår bestämda uppfattning att utdelningen motsvarar 18 kr och att ingen kontant extrautdelning ska ske. De aktier som blir "över" pga udda antal mm kommer dock att säljas och dessa pengar kommer delas ut istället för aktier. 

MTG föreslås samtidigt delas upp i två delar; MTG och Nordic Entertainment Group. NEG kommer innehålla verksamheter inom digital kommunikaton och TV medan MTG kommer innehålla verksamheter som E-sport, Dreamhack  mm. Fullständig info kommer komma ut i samband med kallelse till extra bolagsstämma som beräknas hållas under andra halvan av 2018.

Läs mer om MTG och Kinnevik

Dagens Industri- Kinnevik vill dela ut MTG till aktieägarna
Affärsvärlden - Kinnevik vill dela ut MTG
Kinnevik - våra investeringar MTG

Tele2 härmar Telia - igen

Hela historien om Comhem 

Ingen har nog missat dagens bomb inom finanssverige; Tele2 går samman med Comhem. Egentligen är det inte så oväntat då Kinnevik nyligen köpte en stor post i Comhem under 2017. Kinnevik är som bekant storägare i Tele2. Eventuella synergier har det diskuterats om i diverse medier och artiklar under dagen så där hänvisar vi till andra. Vi är mer intresserade av resan hit och den sammanfattar vi kortfattat här nedan. 

Hur startade allt?

Comhem bildades som Televerkets Kabel-TV redan 1983. Företaget bytte sedan namn några gånger för att slutligen landa i Comhem 1999. När Telia och Sonera gick samman 2003 tvingade EU Telia att sälja kabel-TV-verksamheten av konkurrensskäl. Då gick Wallenbergägda EQT in som ägare för blygsamma 2 miljarder SEK. Efter bara drygt två år sälde EQT bolaget vidare till Carlyle och Providence för 10 miljarder (olika uppfifter om köpeskillingen förekommer). Vem sa att Wallenbergarna inte kan det där med affärer? Ingen hoppas jag.

Comhem vandrade sedan vidare till ytterligare ett riskkapitalbolag (BC Partners) 2011 innan det hamnade på börsen 2014 till en värdering på ca 11 miljarder. Sedan dess har Comhem köpt statliga Boxer för för ca 1.3 miljarder och nu när Tele2 tar över/köper bolaget har det ett börsvärde på ca 24 miljarder.

En till synes stadigt stigande värdetillväxt med undantag för tiden 2011-2014 då värdet endast steg marginellt. Det har varit svårt att hitta uppgifter för priset på aktierna när BC Partners sålt sitt innehav då detta skett i omgångar och till olika priser. 

Avseende omsättning har Comhem gått från en omsättning 2003 på ca 1 miljard med en vinst på 50 miljoner till en omsättning 2016 på 5,8 miljarder och en blygsam vinst på endast 36 miljoner. Avseende 2017 ser det dock mycket ljust ut. Enbart tredje kvartalet 2017 gav en vinst på 136 miljoner. Alltså tre gånger hela 2016 års vinst. En vinst som delvis kommer delas ut vid två tillfällen under 2018.

Viktiga årtal

• 1983 Televerket kabel-TV
• 1999 Telia Infomedia AB byter namn till Comhem
• 2003 EQT köper Comhem för 1-2 miljarder
• 2006 Carlyle och Providence köper Comhem för 10 miljarder.
• 2011 BC Partners köper Comhem
• 2014 Comhem börsnoteras till en värdering på 11 miljarder.
• 2016 Comhem köper Boxer för 1.3 miljarder.
• 2017 Kinnevik köper 18 % av Comhem
• 2018 Comhem och Tele2 aviserar att de ska gå samman.

Det är svårt att veta om försäljningen som Comhem gjorde 2003 var bra eller dålig. Givet utvecklingen bör man ställa sig frågan om det hade varit bättre för Telia att behålla Comhem och sturnta i samgåendet med Sonera. Vi har inte svaret på frågan men vår instinktiva tanke är att bexvara den med ett ja. Eller så kan man se det som att Telia visste vad de gjorde när de byggde upp Comhem och att Tele2 ännu en gång apar efter Telia. Den där sista tanken är skrämmande att tänka.

Fler artiklar i ämnet

Telia säljer Comhem (SvD)
EQT säljer Comhem (Affärsvärlden)
Nu börsnoteras Comhem (Comhem.se)
Comhem slukas av Tele2 (SvD)