Är Konsumentföreningen verkligen en bra ägare?

Retails and Brands

Som långsiktig ägare i klädföretaget Retails and brands (RNB) har vi på nära håll sett hur det kan gå med en konsumentförening sitter som storägare i ett noterat företag. Kanske är det delvis mina fördomar som gör att jag har en dålig känsla när konsumentföreningar är stora eller största ägare i ett noterat företag. Det räcker att gå till Coop och alla deras förlustår under 2000-talet om man vill se exempel på hur uselt det kooperativa brukar göra affärer. De har under 2015 och 2016 till synes vänt skutan men det beror mer på lyckade fastighetsaffärer än på att de faktiskt lyckats sälja varor med vinst.

Coop och Atrium Ljungberg

I Coop Sverige är Konsumentföreningen Stockholm storägare, vilket de också är i en av utdelningselitens aktier: Atrium Ljungberg. Atrium Ljungberg är ett fastighetsbolag som bildades i sin nuvarande form 2006 efter ett sammangående mellan Atrium och LjungbergGruppen. De har sedan sammanslagningen tagit plats på flera listor över populära utdelningsbolag eftersom de sedan 1997 varje år höjt utdelningen (undantaget finanskrisen 2008 då utdelningen lämnades oförändrad). Den, sett till kapitalet, enskilt största ägaren i Atrium Ljungberg är som sagt Konsumentföreningen Stockholm med en ägarandel på 29 % av kapitalet och 23 % av rösterna. Familjen Ljungberg är röstmässigt störst med 29 % av rösterna.

Fakta om Atrium Ljungberg:

• VD Annica Ånäs
• Börskurs 130,20 kr
• Utdelning 3,03 %
• Börsvärde 17,3 MDSEK
• Antal ägare hos Avanza 2.062 st

Atrium Ljungberg är ett utomordentligt välskött bolag med en sund blandning av lokaler med ett visst inslag av bostäder. Det faktum att Atrium Ljungberg enligt egen utsago äger fastigheter ”där Sverige växer” gör att man väger upp det faktum att man är förhållandevis överviktad mot lokaler även om vi delvis ställer oss frågande till innehaven i Sickla köpkvarter och Farsta centrum. Som göteborgare har vi inte riktigt koll på dessa förorter men det känns inte som några kassaskåpssäkra adresser riktigt.

Skytteholms slott och golfbana

Vidare äger Konsumentföreningen Stockholm Skytteholm med tillhörande golfbana Mälarö GK Skytteholm och hur det går för dessa verksamheter har vi inte kunnat kolla upp då de verkar drivas som en ideell förening. Helt klart är i alla fall att om vi ska välja att ta rygg på Konsumentföreningen så är det enda alternativet Atrium Ljungberg.

Ur ett lite mer filosofiskt perspektiv funderar vi på om en konsumentförening verkligen ska äga majoritetsandelar i aktiebolag. Det känns lite som löntagarfonderna om ni frågar oss och just löntagarfonder är inget som imponerar direkt. Vi förstår såklart att även konsumentföreningar ska få investera sitt kapital men kanske borde de istället diversifiera sina investeringar?

Läs mer om Atrium Ljungberg hosSpara Klokt

Retails and Brands

RNB

Det är med glädje som vi ser hur läsarskaran på bloggen växer och växer och i takt med det får vi också fler och fler frågor och synpunkter. Både via mail och via kommentarsfälten. Det är glädjande att så många är intresserade av det vi skriver och kommentarer och interagerande med er som läser gör bloggen bättre och ger oss uppslag om vad vi ska skriva om. Det gör inget om ni vill vara anonyma. En av våra anonyma läsare har frågat om vi inte kan skriva om RNB. Och självklart kan vi det.

För ett antal år sedan fick jag upp ögonen för klädföretaget RNB, Retails and Brands. Det var egentligen ett köp som var menat som ett ”köp på dippen”. De gick inte lysande på börsen och den dåvarande storägaren Ax:son Johnson köpte. Det kan väl aldrig vara fel tänkte jag. Men det kunde det. Detta har varit en riktigt dålig affär även om aktien hostat till från tid till annan med en kort uppgång som följd. För ett antal år sedan gick det att se en del enkla trender i aktiekursen och jag har köpt och sålt en del i RNB. Det sista har det inte gått så mycket upp utan mest ner och de ligger för tillfället på -31 % för tre månader. Dock ser det lite bättre ut för dem på ett års sikt. Då är de upp 21 %. Ett rätt så svajigt företag med andra ord.

Verksamhet

RNB är ett konfektionsföretag som står bakom Polarn & Pyret samt Brothers. De driver även butiker i NK i såväl Göteborg som Stockholm. Dessa butiker säljer såväl juveler, accessoarer, mode och kosmetik inom avdelningen Departments & Stores. Fram till 2013 ägde man även klädkedjan JC men den såldes till kinesiske Denim Island Group.

Ägare

Från början var företaget till stora delar ägt av konsumentföreningen i Stockholm och Ax:son Johnson men numera är det bara Konsumentföreningen i Stockholm som kan klassas som storägare med sina 33 % av såväl kapital som röster. Det är svårt att låta bli att tänka på vilken resa nedåt som föreningen gjort i och med sitt innehav i RNB. Jag vet i och för sig inte när de gick in men jag har svårt att tänka mig att speciellt många har gjort vinst på sina aktier i RNB. Snarare handlar det om rejäla förluster. Vidare kan vi se det onoterade företaget Novobis är ägare till 9,4 % av RNB. Vilka är då Novobis undrar ni. Jo det undrade jag med så jag försökte kolla upp dem och jag använde google.com och hittade inte så mycket om dem förutom att det verkar finnas en koppling till vårt favoritbolag Svolder. Såväl Svolders storägare Rolf Lundström som Svolders ordförande Fredrik Carlsson sitter i styrelsen för Novobis. För övrigt kan man notera att Novobis har en smått ofattbar vinstmarginal på 1.376 % enligt allabolag.se.     Självklart beror detta på att företaget är litet och att det svänger mycket i den typen av företag men det är ändå intressant att se det. Även Catella småbolagsfond är en förhållandevis stor ägare i RNB med 8,4 % av kapital och röster.

Fakta om RNB

VD: Magnus Håkansson

Bransch: Dagligvaror

Börsvärde: 460 miljoner kr

Antal aktier: 33,9 miljoner

Aktiekurs: 12,45 kr

Antal ägare hos Avanza: 1.989 st

Direktavkastning: 1,97 %

P/E: 7,79

2013 genomfördes en nyemission och då slaktades kursen rejält.   Sedan dess har RNB blivit av med JC och man har även tappat Torsten Jansson som var storägare men i övrigt har det gått bättre och bättre för RNB och i år var första gången på länge som aktieägarna fick utdelning. 1,97 % är inga jättesummor men det är i alla fall ett steg i rätt riktning. Men det är ingen spikrak resa som RNB är ute på utan det har varit fortsatt skakigt med rätt stora svängar i kursen. I december 2016 rusadekursen med 45 % på en dag efter att ha lämnat en bra rapport.   Några månader senare var det besvikelse över nästa rapport och kursen rasade med drygt 12 % en dag i mars 2017. 

Det som möjligtvis talar för RNB är deras låga P/E-tal och att de äntligen gör vinst igen men det är en riskabel investering att investera i RNB. Personligen skulle jag nog hellre sätta mina pengar i MQ eller Kinnevik om jag ville ha mer dagligvaruhandel i min portfölj.

Personligen ligger jag extremt mycket back på mina kvarvarande aktier i RNB men då det endast är en liten post begränsar det skadan. Har enligt Avanza en förlust på 12.661 kr på mitt innehav i RNB. Ingen kul läsning när man kollar till depån men den som bara gör bra affärer på börsen är en lögnare.

Mer fakta och nyckeltal om RNB 

Historien om RNB och deras inträde i JC